BIOGAZ. Dans le monde des énergies renouvelables, la production de biogaz, issu de la fermentation de lisier animal et autres biodéchets, sort de l'ombre du solaire et de l'éolien. Le méthane fournit maintenant de l'électricité et de la chaleur : découverte.

 

methanor.jpg

 

Biogaz et méthanisation : "biométhane"

En avril dernier, les deux premiers contrats d'injection de biométhane dans le réseau de gaz naturel ont été signés avec GrDF. Ces deux premiers contrats sont

  1. l'un en Seine-et-Marne, 
  2. l'autre en Moselle. 
Et à Lille Métropole, une expérimentation a déjà été conduite avec succès. Depuis un an, la ville produit pour ses bus son propre carburant à partir de déchets organiques triés.

Toutes ces initiatives placent désormais sous les feux de la rampe un nouveau mode de valorisation du biogaz qui concourt à réduire la dépendance aux énergies fossiles importées.

 

Méthanor rentre en bourse 

Methanora pour objet de financer et de valoriserdes unites de methanisation agricole en partenariat avecdesexploitants et des PME agricoles.

La methanisation agricole est un procede naturel de transformation de la matiere organique par fermentation. Cette fermentation produit une energie renouvelable, le biogaz, et un residu appele digestat, utilise comme fertilisant agricole. Le biogaz est utilise pour generer de l'electricite par combustion et pour produire de la chaleur.

L'electricite produite est revendue a EDF dans le cadre des objectifs imposes par le Grenelle de l'environnement et beneficie de tarifs de rachat garantis pendant 15 ans. Les exploitants agricoles partenaires pourront egalement utiliser gratuitement la chaleur produite et le fertilisant obtenu dans leurs exploitations, en plus des dividendes generes par l'activite.

Ces contrats de rachats garantis par EDF permettent d'offrir a Methanor un rendement securise sur 15 ans.

La methanisation agricole apporte une solution industrielle aux exigences environnementales. D'une part, la methanisation agricole permet une limitation des emissions de gaz a effet de serre liees a l'elevage et l'agriculture (diminution des emissions de methane et d'oxyde nitreux dues au stockage et a l'epandage direct des dejections animales et des dechets organiques), une diminution de la pollution des sols et des nappes phreatiques a l'origine des algues vertes, et une substitution aux energies fossiles (par utilisation d'engrais naturel et de la chaleur produite). La methanisation agricole est egalement une des rares energies renouvelables a fonctionner en continue (8000 h par an environ).

 

Financer et exploiter 30 unites de methanisation agricole dans les 24 mois

Cette source d'energie n'en est encore qu'a ses debuts en France, mais a ete eprouvee industriellement en Allemagne depuis plus de 10 ans. L'Allemagne comptait en 2011 environ 7 000 unites de methanisation agricole pour pres de 300 000 exploitations, avec un retour d'experience de plusieurs annees sur le fonctionnement des installations. A l'inverse, la France compte plus de 500 000 exploitations agricoles, et seulement 48 unites de methanisation etaient en service a fin 2011[1]. Les principaux freins au developpement de la filiere en France ont ete leves en mai 2011 avec l'augmentation des tarifs de rachat de l'electricite specifiques au biogaz, la simplification des procedures administratives et une demande en forte croissance de la part des agriculteurs.

Dans ces conditions, Methanor souhaite financer 30 unites de methanisation agricole en 2 ans pour devenir rapidement un acteur cle de la methanisation agricole en France. Methanor interviendra pour selectionner et soutenir les projets d'implantation d'unites de methanisation, de la validation a la production en s'appuyant sur des partenaires financiers et techniques de premier plan.

 

Les dirigeants de Methanor ont finance depuis 2008 avec succes des projets d'energie renouvelable representant un total de 161,6 MEUR d'investissements et 36,5 MW. Un conseil de surveillance independant, constitue notamment d'experts du monde agricole et des energies renouvelables complete la structure de gouvernance.

 

Objectifs de l'introduction sur NYSE Alternext Paris

L'Offre et l'inscription des actions de Methanor aux negociations sur le marche NYSE Alternext de NYSE-Euronext a Paris sont essentiellement destinees a fournir a la societe des moyens afin de financer majoritairement des unites de methanisation agricole. Methanor sera systematiquement co-financeur, au cote des exploitants agricoles. A titre d'exemple, une unite de methanisation agricole de 190 kW necessite un investissement total de 1,5 MEUR environ, dont 20% (soit environ 300 KEUR) seront finances en fonds propres, le solde etant finance par de la dette bancaire.

Le produit de l'augmentation de capital pourra egalement etre utilise afin de financer des unites de methanisation agricole de taille plus importante (jusqu'a plusieurs megawatts) en fonction des opportunites, et apres une evaluation precise des risques et du rendement de ces projets.

Avec cette levee de fonds, Methanor sera en mesure de deployer son offre aupres du monde agricole et des developpeurs et permettra par ailleurs aux particuliers et aux agriculteurs de participer au developpement d'une filiere a fort potentiel.

Retrouver toute l'information sur http://www.methanor.fr

Resume du prospectus

Visa ndegree(s)12-271 en date du 18 juin 2012 de l'AMF

Avertissement au lecteur

Ce resume doit etre lu comme une introduction au Prospectus. Toute decision d'investir dans les titres financiers qui font l'objet de l'operation doit etre fondee sur un examen exhaustif du Prospectus. Lorsqu'une action concernant l'information contenue dans le Prospectus est intentee devant un tribunal, l'investisseur plaignant peut, selon la legislation nationale des Etats membres de la Communaute europeenne ou parties a l'accord sur l'Espace economique europeen, avoir a supporter les frais de traduction du Prospectus avant le debut de la procedure judiciaire. Les personnes qui ont presente le resume, y compris le cas echeant sa traduction et en ont demande la notification au sens de l'article 212-41 du Reglement General de l'AMF, n'engagent leur responsabilite civile que si le contenu du resume est trompeur, inexact ou contradictoire par rapport aux autres parties du Prospectus.

        
        1) INFORMATIONS CONCERNANT LA SOCIETE

 

Denomination sociale, secteur d'activite et nationalite

Methanor (la " Societe "), societe en commandite par actions de droit francais.

Apercu des activites

La Societe financera (sous la forme d'actions ou d'obligations convertibles) principalement des societes de production de biogaz a travers le procede de methanisation (" Unites de methanisation agricole "). Le biogaz ainsi produit sera valorise.

La methanisation est un procede naturel de transformation de la matiere organique. Cette fermentation produit une energie renouvelable, le biogaz, et un residu de traitement appele le digestat.

Le biogaz peut etre utilise pour generer de l'electricite et de la chaleur par combustion ou etre reinjecte sur le reseau de distribution de gaz.

La methanisation agricole (utilisation de dechets provenant des exploitations agricoles ou de l'industrie agroalimentaire) a donc pour merite d'etre a la fois une source de production d'energie renouvelable et une filiere alternative de traitement des dechets organiques.

Les Unites de methanisation agricole financees par la Societe revendront l'electricite ainsi produite a partir de la biomasse et beneficieront des tarifs de rachat aujourd'hui garantis pendant 15 ans. Les exploitants agricoles qui seront associes a Methanor au capital des Unites de methanisation agricole pourront egalement beneficier de la chaleur produite et epandre le digestat obtenu sur leurs terres agricoles (en substitution a des engrais chimiques). Dans un premier temps, les Unites de methanisation agricole genereront un revenu provenant de la seule vente de l'electricite. Ensuite, en fonction de l'evolution de la legislation, les Unites de methanisation agricole seront susceptibles de percevoir des revenus complementaires de la vente de chaleur, de digestat voire du biogaz directement.

Methanor financera et valorisera principalement des Unites de methanisation agricole de taille moyenne (150 kW a 500 kW). Neanmoins, la Societe pourra financer des projets de taille plus importante si ceux-ci remplissent certains criteres (etat d'avancement, rentabilite escomptee..). Ces projets d'une puissance pouvant aller jusqu'a plusieurs MW seront alimentes par des dechets pouvant etre issus de differentes sources (dechets verts des collectivites territoriales et industries agroalimentaires notamment).

De maniere generale, Methanor :

        
        - n'interviendra comme financeur des Unites de methanisation agricole
          qu'une fois les differentes autorisations administratives (type ICPE, permis de
          construire, autorisation de raccordement...) et les financements bancaires obtenus,
        - financera une societe (societe par actions simplifiee generalement)
          dediee a l'unite de methanisation agricole. Un pacte d'actionnaires sera
          systematiquement mis en place entre la Societe et la PME agricole qui co-financera
          l'Unite de methanisation agricole au cote de Methanor. Ce pacte precisera
          notamment les points suivants : l'accord necessaire de la Societe pour les
          principales decisions d'investissement, l'encadrement des salaires au sein de
          l'Unite de methanisation, le versement d'un dividende minimum. Ainsi meme si elle
          sera systematiquement minoritaire dans les Unites de methanisation agricole
          financees, Methanor prendra part aux decisions importantes dans la gestion de
          celles-ci.

 

La methanisation agricole permet ainsi de repondre a deux enjeux majeurs :

        
        - la limitation des emissions de gaz a effet de serre liees a l'elevage
          et aux dechets : diminution notable des emissions de methane (CH4, un des
          principaux gaz a effet de serre) et d'oxyde nitreux (N2O, un des principaux
          responsables des pluies acides) dues au stockage et a l'epandage direct des
          dejections animales et de dechets organiques, et la diminution des emissions par
          substitution d'engrais ;
        - la production d'une energie renouvelable continue (jour et nuit) qui vient
          compenser la diminution inexorable des energies fossiles : le biogaz est utilise
          pour produire de la chaleur et de l'electricite.

 

Presentation du Gerant Associe Commandite de la Societe - Remunerations des dirigeants

Vatel Gestion, representee par ses gerants Messieurs Francois Gerber, Marc Meneau et Antoine Herbinet est le Gerant Associe Commandite unique de la Societe. Vatel Gestion a pour seule activite la gerance et la qualite d'associe commandite de societes en commandite par actions creees a l'initiative de Vatel Capital[2]. Un mandat de gestion a ete signe entre la Societe representee par son Gerant et Vatel Capital afin que l'ensemble des financements realises par la Societe soient recherches, analyses, proposes et suivis par Vatel Capital. Vatel Gestion et Vatel Capital possedent des gerants et associes identiques.

Le conseil de surveillance de la Societe se prononcera sur chacun des projets de financements proposes par Vatel Capital a la Societe ; la decision finale d'investissement revenant a Vatel Gestion en sa qualite de gerant de la Societe. Au chapitre 6 de la premiere partie du prospectus sont notamment decrits Vatel Capital, le mandat de gestion signe entre Vatel Capital et Methanor ainsi que le contrat de co-investissement entre la Societe et les fonds geres par Vatel Capital.

Le mandat de gestion est remunere par des honoraires verses a Vatel Capital par la Societe. Jusqu'au 31 decembre 2015, ces honoraires sont nuls. A partir de 2016 et uniquement si le resultat net comptable de la Societe est strictement positif, les honoraires annuels seront egaux a 2% TTC des capitaux propres de la Societe au 31 decembre de chaque fin d'exercice comptable. Ces honoraires viennent en deduction de la remuneration de la Gerance, de telle sorte que les honoraires de Vatel Capital et la remuneration de la Gerance n'excedent pas 2% TTC des capitaux propres de la Societe au 31 decembre de chaque fin d'exercice comptable. Par ailleurs, a partir de 2016, au titre de chaque exercice, la Societe versera aux associes commandites, a titre de dividendes, une somme egale a 16,65% du resultat net.

Le conseil de surveillance, auquel aucune remuneration n'est allouee jusqu'au 31 decembre 2015, est actuellement compose de 7 personnes. A partir de 2016, il sera alloue au conseil de surveillance une remuneration annuelle au titre de jetons de presence dont le montant est fixe par l'assemblee generale ordinaire annuelle sans qu'il puisse exceder 0,2% du montant des capitaux propres.

Informations financieres selectionnees (normes francaises)

Le bilan au 30 avril 2012 a ete etabli posterieurement a la realisation du placement prive d'un montant de 1 408 360 euros.

       
          Actif au 30/04/12           En EUR Passif au 30/04/12      En EUR
       Immobilisation
       incorporelles                     7 572 Capital social           1 445 368
       Immobilisations
       corporelles                           0 CAPITAUX PROPRES         1 446 750
       Immobilisations                         Autres fonds
       financieres                           0 propres                        500
       ACTIF IMMOBILISE                  7 572
                                               Emprunts et dettes
       VMP + Disponibilites          1 448 282 diverses*                   32 045
       Charges constatees
       d'avance                         23 920 Fournisseurs                   478
       ACTIF CIRCULANT               1 472 202 DETTES                      32 524
       TOTAL ACTIF                   1 479 774 TOTAL PASSIF             1 479 774

 

*dettes aupres de Vatel Capital (paiements de fournisseurs par Vatel Capital pour le compte de Methanor).

        
          i) Tableau synthetique des capitaux propres et de l'endettement financier
          net

 

Le tableau ci-dessous est presente dans son integralite a la section 3.2 de la deuxieme partie du Prospectus :

       
                              En EUR (donnees non auditees)             Au 30 avril 2012
       1. Capitaux propres et endettement
       Total des dettes courantes                                                      0
       Total des dettes non courantes (hors partie courante
        des dettes long terme)                                                         0
       Capitaux propres                                                        1 446 750
       2. Analyse de l'endettement financier
       Liquidites                                                              1 448 282
       Creances financieres a court terme                                              0
       Dettes financieres courantes a court terme                                      0
       Endettement financier net a court terme                                -1 448 282
       Endettement financier net a moyen et long terme                                 0
       Endettement financier net                                              -1 448 282

 

        
          i) Resume des principaux facteurs de risque

 

Avant de prendre leur decision d'investissement, les investisseurs doivent prendre en consideration les principaux risques resumes ci-dessous et decrits plus precisement au chapitre 4 de la premiere partie du Prospectus :

        
        - Risques lies a la Societe: parmi les risques inherents a l'activite
          des Unites de methanisation agricole, on pourra signaler : i) le risque lie a la
          mauvaise qualite ou a l'insuffisance des substrats ii) le risque lie a la non
          obtention des differentes autorisations administratives. En effet, meme si dans la
          majorite des cas, la Societe ne financera des Unites de methanisation qu'une fois
          les differentes autorisations obtenues, elle se reserve la possibilite de financer
          des Unites qui n'auraient pas obtenu l'ensemble des autorisations administratives
          iii) le risque lie a une evolution defavorable du cadre reglementaire de
          l'activite iv) le risque relatif a la baisse des tarifs de rachat garantis de
          l'electricite produite,
        - Risques lies au statut de Societe en Commandite par Actions: meme en cas
          de mauvaises performances, il sera tres difficile de revoquer Vatel Gestion, Gerant
          de la Societe.
        - Risques lies a la dependance de la Societe par rapport a Vatel Capital:
          la Societe dont le Gerant est Vatel Gestion est liee a Vatel Capital par un
          mandat de gestion ; Vatel Gestion et Vatel Capital partageant par ailleurs les memes
          actionnaires et dirigeants. La Societe se trouve donc liee pour la gestion de ses
          actifs a la societe Vatel Capital pour une duree de huit ans (a compter du 15
          juin 2012), quelle que puisse etre l'evolution de cette societe, de ses
          actionnaires, de ses dirigeants, de ses collaborateurs, de ses moyens, de ses
          performances et de sa strategie. Neanmoins, ce mandat de gestion peut etre
          resilie a tout moment par le conseil de surveillance de la Societe a la
          majorite des 3/4 presents ou representes et apres approbation ensuite par
          l'assemblee generale des actionnaires. En cas de resiliation a l'initiative de la
          Societe de ce mandat de gestion, une indemnite de resiliation est due par la
          Societe a Vatel Capital. Si la resiliation a lieu avant le 31 decembre 2015,
          celle-ci est egale a 16% du montant des capitaux propres de la Societe au 31
          decembre precedant la date de resiliation. Si la resiliation a lieu apres le 1er
          janvier 2016, l'indemnite est egale a 5% du montant des capitaux propres de la
          Societe au 31 decembre precedant la date de resiliation.
        - Risques lies au statut de SCR (societe de capital-risque): le statut fiscal
          privilegie de SCR impose des contraintes strictes dans la gestion de la Societe.
          Ainsi la Societe sera systematiquement minoritaire (seuil de detention inferieur
          a 40% des droits de vote) au capital des societes detenant les Unites de
          methanisation agricole et ne sera pas impliquee dans les decisions de gestion
          quotidienne. Par contre, la Societe s'appuiera systematiquement sur un pacte
          d'actionnaires qui lui permettra de defendre ses droits. Par ailleurs, le regime des
          SCR est susceptible d'evoluer dans le futur et entrainer des contraintes de gestion
          complementaires pour la Societe.
        - Risques financiers: une evolution defavorable des taux d'interet ou un
          acces limite a l'endettement bancaire pourrait limiter les possibilites de
          croissance de la Societe et penaliser tres fortement ses performances
          financieres.

 

Perspectives

La Societe, creee en fevrier 2012, n'a pas encore finance d'Unites de methanisation agricole mais a identifie une quarantaine de projets (chacun pouvant etre co-finance par la Societe au sein d'une Unite de methanisation agricole). Parmi ceux-ci une trentaine pourrait etre financee dans les 24 prochains mois. Cet objectif de 24 mois tient compte des delais de mise en oeuvre d'un projet : obtentions des autorisations administratives, mises en place des financements bancaires, etc. A ce jour, la Societe n'est tenue contractuellement par aucun engagement de financement.

La Societe a realise en avril 2012 une augmentation de capital de 1,4 MEUR. Ainsi en considerant un financement apporte par Methanor de 150 KEUR par projet, la Societe a actuellement la capacite financiere de financer neuf projets. A l'issue de l'augmentation de capital faisant l'objet du present Prospectus, la Societe sera en mesure de financer vingt projets complementaires.

Dans un but de diversification des risques, la Societe n'investira pas plus de 15% de sa situation nette par Unite de methanisation agricole. Par ailleurs, le statut de SCR ne permet pas a Methanor de detenir plus de 40% des droits de vote d'une Unite de methanisation agricole. Neanmoins, Methanor pourra completer son financement en actions par des obligations convertibles ou des comptes courants d'associes.

 

 

Source : Methanor (prospectus d'introduction) et Le Journal des énergies renouvelables

 

 

 

Tag(s) : #NRJ vertes
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